Mdororo wa Kiuchumi wa Muda Mrefu wa Amerika 

Hapa kuna bunduki kubwa ya sigara. Mfululizo wa BEA wa malipo halisi ya chini ya uhamishaji wa mapato ya kibinafsi ni seva mbadala inayoweza kutumika kwa pato la soko la kibinafsi kabla ya athari za stimmies za Washington na upotoshaji unaosababishwa na malipo ya uhamishaji na ukopaji wa serikali. Baada ya yote, mapato yaliyopatikana - mishahara, mishahara, bonasi, faida, riba na gawio - ni malipo kwa sababu za uzalishaji kwa pato na kwa hivyo ni sawa.

Mwenendo wa muda mrefu unaelekea kusini kwa uhakika. Tangu kilele cha kabla ya kufungwa mnamo Februari 2020, kwa kweli, kiwango cha ukuaji kimepungua hadi sawa 17 asilimia 0 kwa wastani wake wa kabla ya 2000.

Kwa Mwaka Ukuaji wa Mapato Halisi ya Kibinafsi Malipo machache ya Uhamisho:

• Februari 1960 hadi Februari 2000: +3.62 asilimia;
• Februari 2000 hadi Februari 2020: +2.08 asilimia;
• Februari 2020 hadi Mei 2023: Asilimia + 0.61.

Haihitaji ufahamu mwingi kuelezea mwelekeo huu mbaya. Uchumi wa Marekani umejaa madeni na pia ni pungufu ya kazi, iliyojaa uvumi usio na tija na uhandisi wa kifedha na njaa ya uwekezaji wenye tija. Kwa pamoja, nguvu hizo mbaya zilitosha kupunguza ukuaji wa msingi wa uchumi wa Merika hadi kutambaa.

Kwa uhakika, serikali inaripoti ukuaji halisi wa juu kidogo wa Pato la Taifa kuliko takwimu ya asilimia 0.61 iliyoonyeshwa hapo juu. Katika kipindi sawa cha miaka 3.25 kati ya Q4 2019 na Q1 2023, kwa kweli, ukuaji wa kila mwaka wa Pato la Taifa Asilimia 1.61. Hilo bado si jambo la kuandika nyumbani, lakini ni bora zaidi kuliko faida ndogo ambayo wazalishaji wa kibinafsi wamezalisha na kupata tangu kilele cha kabla ya Covid.

Tofauti, bila shaka, ni kutokana na maajabu ya uhasibu wa Pato la Taifa. Hiyo ni, malipo makubwa ya uhamisho kutoka kwa wazalishaji kwenda kwa wasio wazalishaji na matumizi makubwa ya Shirikisho na ukopaji na uchumaji wake katika mitambo ya uchapishaji ya Fed husababisha Pato la Taifa la ziada katika maana ya uhasibu na kwa sasa.

Ole, kutoza ushuru sana kwa wazalishaji leo na kutishia ushuru zaidi wa siku zijazo ili kuhudumia deni la umma linalopungua sio chanzo cha ukuaji endelevu. Inaiba tu rasilimali za kiuchumi kutoka siku zijazo.

Ili kuzuia mashaka, fikiria chati iliyo hapa chini. Inaonyesha kuwa kati ya Q4 2019 na Q1 2023 deni la umma (laini ya bluu) liliongezeka kwa $8.26 trilioni-idadi sawa na 1.70X faida ya $4.82 trilioni katika Pato la Taifa nominella (brown line).

Bila kusema, hauitaji sheria ya slaidi au hata abacus ili kupanga ambapo hiyo ingeongoza. Baada ya miaka 12 tu katika viwango hivi vya ukuaji deni la umma lingekuwa dola bilioni 100 ikilinganishwa na dola bilioni 52 tu za Pato la Taifa—hata kama huduma ya deni ilipolipuka.

Hakika, hatuwezi kuona jinsi gharama ya wastani ya deni inaweza kushikiliwa hadi asilimia 6 chini ya hali ambayo mitambo ya uchapishaji ya Fed inabaki bila kazi kwa sababu paka ya mfumuko wa bei sasa iko nje ya mfuko. Hiyo ni kusema, kwa kiwango cha ukuaji wa deni la umma katika kipindi cha miaka 3.25 iliyopita, riba ya deni la umma inaweza kufikia $Trilioni 6 kwa mwaka katika kipindi cha miaka kumi ijayo au zaidi—takwimu takribani sawa na kiwango cha jumla cha matumizi ya sasa ya Shirikisho.

Kwa kifupi, muda mrefu kabla ya miaka 12 kupita, mfumo huo ungeinama. Hata ukuaji wa kasi wa Pato la Taifa halisi uliorekodiwa tangu robo ya 4 ya 2019 hauwezi kuhimili deni la Shirikisho ambalo linalipuka zaidi kwa kiwango cha faida.

Mabadiliko ya Deni la Umma dhidi ya Pato la Taifa, Q4 2019 hadi Q1 2023

Bila shaka, washukiwa wa kawaida au watetezi wa maafa ya kifedha ya Washington watashauri kutokuwa na wasiwasi - Fed itachapisha pesa, ikiwa ni lazima.

Tungesema sio haraka sana. Fed imechapisha njia yake kwenye kona mbaya. Katika kipindi hicho hicho cha miaka 3.25 ambapo deni la umma lililipuka kwa $8.26 trilioni, mizania ya Fed iliongezeka kwa Trilioni 4.45. Hiyo ina maana zaidi ya asilimia 55 ya faida hizo kubwa katika deni la umma zililipwa na benki kuu.

Bila kusema, Fed sasa, hatimaye, kwenye kampeni ya kupunguza mizania-dola bilioni 95 kwa mwezi-ambayo bado ina maili na maili kwenda. Licha ya matumaini makubwa ya Wall Street, hakutakuwa na Egemeo la uchapishaji wa pesa kwa miaka mingi ijayo, hata kama uchumi wa Marekani unapozama katika mdororo wa muda mrefu.

Na hiyo ina maana kwamba, nakisi ya kila mwaka ya $2-$3 trilioni ambayo sasa imeokwa kwenye keki hadi mwisho wa muongo huu itahitajika kufadhiliwa katika mashimo ya dhamana, si katika mashine ya uchapishaji. Ipasavyo, wastani wa mavuno uliopimwa kwenye deni la Shirikisho unaelekea juu zaidi kwa sababu sheria ya usambazaji na mahitaji haijafutwa.

Salio la Hifadhi ya Shirikisho, Q4 2019 hadi Q1 2023

Kwa kutokuwa na shaka, hapa kuna kasi ya sasa ya mfumuko wa bei kama inavyopimwa na CPI ya wastani iliyopunguzwa ya asilimia 16. Mfumuko wa bei bado unaendelea kwa asilimia 5, ikimaanisha kuwa Fed haitakuwa na nafasi ya kuanza tena kampeni yake ya kununua dhamana wakati wowote hivi karibuni.

Mabadiliko ya Y/Y Katika CPI ya Wastani ya 16%, 2012 hadi 2023

Kisha tena, ikiwa makadirio ya dola trilioni 25 za nakisi mpya za serikali katika muongo ujao hazitafadhiliwa na benki kuu ya uchapishaji, zitahitaji kufyonzwa kutoka kwa hifadhi ya kibinafsi.

Tungesema bahati nzuri na hilo. Akiba za kaya na mashirika zimefifia na vyombo vya serikali tayari vimechukua kile kilichosalia. Njia pekee ya kufuta masoko, kwa hivyo, ni kupitia kuongezeka kwa mavuno na kujilimbikizia nje ya uwekezaji wa kibinafsi, na kulipiza kisasi kwa hilo.

Akiba Halisi ya Kitaifa Kama Asilimia ya Mapato ya Kitaifa, 1948 hadi 2023

Imechapishwa tena kutoka kwa mwandishi huduma ya kibinafsi