Labda Fed Pia Ilipigwa 

Hifadhi ya Shirikisho - na benki kuu ulimwenguni kote - zilichukua jukumu muhimu katika kufanya kufuli kuwezekana na kuzima hofu ya wanasiasa. Kama mkopeshaji wa hatua ya mwisho na mtoaji wa ukwasi kwa serikali nzima ya shirikisho, huondoa vizuizi vya kawaida vya kifedha. Inaandika hundi ambazo haziwezi kusukuma serikali katika nyakati za kawaida lakini daima iko tayari kufanya matumizi ya dharura iwezekanavyo hata kama mapato yaliyopo na makubaliano ya umma hayapo. 

Kuanzia na Sheria ya CARES ya $ 2.2 trilioni ya Machi 27, 2020, na kuendelea kwa mwaka mzima, Congress ilifadhili kwa kiasi kikubwa na hivyo kufadhiliwa na kutuza majimbo ambayo yamefungwa, kuwezesha malipo ya kichocheo kwa biashara na watu binafsi ya jumla ya $ 10.4 trilioni kwa miaka miwili. Yote yalifadhiliwa na deni ambalo Hifadhi ya Shirikisho iliongeza kwenye karatasi zake za usawa, hata wakati Fed iliendesha viwango vya riba hadi sifuri kwa matumaini ya kuepuka kuanguka kwa uchumi. 

Kwa kifupi, lockdown ilichuma mapato kwa mashine ya uchapishaji. Bila Fed, matumizi ya kiwango hicho yangeharibu sifa ya mkopo ya Marekani. Kwa hivyo ndio, Fed ina hatia kabisa katika kufanya msiba wote uwezekane na kuruhusu kuendelea kwake kwa miaka miwili na zaidi. Matokeo hayaepukiki kama machweo ya jua: sasa tunakabiliwa na viwango vya juu zaidi vya mfumuko wa bei katika miaka arobaini. Kwa sababu benki kuu duniani kote zilishirikiana katika operesheni hii, mfumuko wa bei ni wa kimataifa pia. 

Hakukuwa na kuepuka hatima hii. Mapema, nilijiunga na wengine wengi kwa shaka kwamba mwenyekiti wa Fed Jerome Powell alikuwa makini kuhusu kukomesha mfumuko wa bei. Hapo awali, ilionekana kama kubatilisha kwake sera ya viwango vya sifuri - ile iliyoanza mwaka wa 2008 na hatimaye kumwachilia mnyama huyu mzima - ilikuwa ya urembo. Lakini ameendelea nayo. Mara sita mwaka huu ameongeza kiwango cha fedha za shirikisho. Na anaahidi kuna zaidi yajayo. 

Ndio, kumekuwa na matokeo mabaya ya uimarishaji huu kwa masoko ya bubbly. Mali isiyohamishika yanaanguka sana. Tungeiita soko la wanunuzi ikiwa kuna wanunuzi. Inaonekana kuna wauzaji tu lakini wanapata mafanikio kidogo kwa sababu ufadhili ni ghali sana. Mikondo katika mauzo ya nyumba inageuka wima kwenda chini. Kwa njia fulani, matokeo yanaweza kuwa mabaya zaidi kuliko mwaka wa 2008 kwa sababu tu ukuaji wa mambo ulikuwa karibu sana na kalenda. 

Halafu kuna uharibifu kwa dhamana na soko la hisa, pamoja na shida inayoibuka katika sekta ya teknolojia ambayo iliruka juu sana wakati wa kufuli, na upotezaji wa kazi na kuajiri kufungia kila mahali. Kufukuzwa kwa Twitter kwa 50% ya wafanyikazi kunaweza kuwa kawaida katika sekta ya teknolojia katika kipindi cha miezi kadhaa. 

Kwa kuongezea, mfumuko wa bei wa juu hauendi popote, na, katika baadhi ya sekta kama huduma, ni wa juu zaidi kuliko hapo awali (14%). Hakuna anachofanya Powell sasa kitakachotatua tatizo hilo katika muda wa karibu na wa kati. Tumekwama na $6.5 trilioni katika dola mpya zilizochapishwa zinazopungua kote ulimwenguni leo. Na hilo linaongezwa na uharibifu unaofanywa na benki kuu duniani kote. Wote nje ya hofu. 

Na ndio, ni kosa la Powell. Sasa anajaribu kurudi nyuma uharibifu aliosababisha kwa kuendesha viwango vya juu na vya juu zaidi, kwa hakika hakikisho la kupenya kwa mporomoko. 

Kwa nini anafanya hivi? Nadharia moja inayowezekana: yeye ni wazimu kama kuzimu. Ninaelezea kwa nini katika hali iliyo hapa chini ambayo inachanganya kile tunachojua na utafiti mpya na kujaza mapengo fulani na uvumi wangu mwenyewe. 

Fikiria robo ya kwanza na ya pili ya 2019. Powell alikuwa tayari ameamua kuwa amemaliza sera za viwango sifuri vya riba. Alianza kaza fedha kwa kuongeza viwango katika Spring na Summer. Alidhamiria kurekebisha mizania ya Fed na kupakua takataka zote walizonunua kwa miaka kumi iliyopita. Hii ilikuwa sera yake na alidhamiria kusukuma mbele. Alisita kidogo katika Kuanguka kwa 2019 lakini kwa ujumla alikuwa na kila nia ya kusafisha fujo. 

Kisha Februari 2020 ikaja. Kadiri tunavyoweza kujua kutoka kwa hati ambazo tumeunganisha na miunganisho ambayo tumeunda, kuna uwezekano kwamba Powell alipigiwa simu na kutembelewa ofisini. Hawakuwa tu kutoka kwa Anthony Fauci lakini pia kutoka kwa Baraza la Usalama la Kitaifa na FEMA, ambayo wakati huo ilikuwa ikijaribu kuchukua mipango ya janga. Hatimaye walifanya hivyo. 

Powell hakika aliambiwa kwamba virusi hivyo vilikuwa vibaya zaidi kuliko mdudu wa homa ya kawaida. Ilikuwa ni matokeo ya uvujaji wa maabara huko Wuhan, Uchina, ule uliofadhiliwa kwa sehemu na walipa kodi wa Amerika kwa njia isiyo ya moja kwa moja kupitia ruzuku kutoka kwa Taasisi za Kitaifa za Afya. Lakini sasa maabara hii imetoa silaha ya kibayolojia. Hiyo ilimaanisha kuwa usalama wa taifa ulikuwa hatarini. 

Tuko vitani, labda aliambiwa, na afadhali aingie. Hakutaka lakini, wakati huo huo, ni bora unapokuwa mwenyekiti wa Fed usishutumiwa kwa uchochezi katikati ya operesheni kubwa ya usalama wa kitaifa. 

Na hivyo, aliamua kwenda pamoja. Maandamano marefu ya kuharakisha upanuzi wa mikopo yalianza kwa kupunguza viwango vya fedha za shirikisho mnamo Machi 5, 2020. Hii ilikuwa kabla ya kufungwa kwa akaunti nchini Marekani na kabla ya Bunge la Congress kutoa pesa zozote kwa majimbo na majibu ya janga hilo. Kufuatia vizuizi vya kusafiri, kutolewa kwa mpango wa janga la HHS mnamo Machi 13, na haswa kufuatia kufuli kwa Machi 16, kila hatua kuelekea pesa rahisi ilikuwa kali zaidi kuliko ya mwisho. 

Powell alikuwepo, tayari kununua deni lolote ambalo Congress iliunda. Iliendelea na kuendelea, kwa zaidi ya dola trilioni 10 wakati mambo yalitulia. Powell alikuwa mzuri kwa $ 6.5 trilioni ya hiyo, na kiwango cha upanuzi wa fedha kufikia 27% kwa urefu. 

Wakati wote, kwa sababu yeye si mjinga, alijua kwa hakika matokeo yangekuwaje: mfumuko wa bei, machafuko ya bei, na maafa ya kifedha. Lakini alifuatana naye kwa sababu FEMA, BMT, na Idara ya Usalama wa Taifa walimwambia kwamba hii ilikuwa hatima bora kuliko kifo cha watu wengi. Na ndivyo walivyoamini au kujifanya wanaamini. 

Maafisa wa afya ya umma walifanya kila juhudi kufanya utabiri wa apocalyptic kuwa kweli. Walisambaza vipimo vya PCR vilivyo na dosari kubwa, na hospitali zilizopewa ruzuku mradi watatangaza vifo vya Covid, na kuhimiza watu waliowekwa vibaya kila mahali. Baraza la Usalama la Kitaifa na FEMA, pamoja na CDC, waliazimia kupata Big Tech na vyombo vya habari vya kitaifa kuungana nao katika vita takatifu dhidi ya pathogen.

Lakini kulikuwa na tatizo. Kadiri muda ulivyosonga, ikawa dhahiri zaidi kwamba pathojeni iliishi kama virusi vya kupumua vya kiada. Ilikuwa kali kwa wazee walio na magonjwa yanayofanana lakini ilikuwa na kiwango cha vifo cha 0.095% tu kwa mtu yeyote aliye chini ya umri wa miaka 70. Wakati huo huo, kufuli ambayo kusukuma pesa kwa Fed kulifanya iwezekane kuua watu zaidi kuliko virusi, kulingana na data ya vifo vya ziada kutoka 2021. Na chanjo ambayo ilipaswa kutatua matatizo yote haikufanya kazi kama ilivyotangazwa.

Wakati huo huo, tumekwama na matokeo mabaya ya mfumuko wa bei ambayo yameathiri sana ustawi wa kiuchumi wa kila mtu. Powell analaumiwa kwa yote. Aliingia ofisini akiwa na matumaini ya kuingia katika historia kama mwenyekiti mkubwa wa Fed kama Volcker lakini amekwama na matokeo ya sera ambazo labda hakuwahi kuzitaka. 

Labda hii ndiyo sababu ya hasira yake ya sasa na azimio lake la kijinga la kumnyonga mnyama wa mfumuko wa bei kwa njia moja au nyingine. Uwezo wake ni mdogo hasa katika kuhangaika na viwango vya riba lakini ndivyo anafanya. Amekuja kuamini kwamba matumaini yake bora katika hatua hii ni kupata viwango vya riba halisi katika eneo chanya. 

Hii ina maana gani? Ina maana kwamba kuna ongezeko mbili au tatu la pointi 75 za msingi zilizosalia katika safu yake ya ushambuliaji. Hiyo itapata kiwango cha fedha za shirikisho hadi 6%, bado chini ya kipimo cha Fed cha mfumuko wa bei, matumizi ya matumizi ya kibinafsi. Lakini anaweza kuwa anaweka dau kuwa uharibifu unapungua. Kwa wakati huu, na labda itatokea kwa Spring ya 2023, atapata mechi ya kiwango cha PCE na kiwango cha fedha za shirikisho, ikiwa ana bahati.

Hata kama Powell atafanikiwa, kuna bahari kubwa ya pesa huko nje ambayo inahitaji kuosha kupitia uchumi wa ulimwengu, kama virusi ambavyo lazima vienee. Kasi ya pesa inaongezeka hivi sasa, na gharama za wafanyikazi pia zinapanda, ambayo ina maana kwamba mfumuko wa bei umeingizwa kikamilifu, kama David Stockman ameona. Bei hazijaongezeka vya kutosha kufanya ukuaji wa biashara kuwa mzuri kwa mtu yeyote isipokuwa kampuni kubwa zaidi. Wakati huo huo, akiba inashuka na deni la kadi ya mkopo linaongezeka. 

Kulingana na kile tunachokiona sasa, tuna mwaka mwingine wa mfumuko wa bei mbele yetu kabla ya kushuka hadi lengo la Fed la 2%. Wakati huo huo, hakutakuwa na kurudi nyuma kwa bei za 2019 katika sekta yoyote. 

Powell anajua hili. Anachukia lakini amedhamiria kutolaumiwa kwa hilo. Kwa upande wake, anaamini kuwa lawama ziko kwingineko: kwa waasi, waliokula njama, Bunge potovu, Rais aliyechanganyikiwa, na kundi dogo katika hali ya usalama wa taifa. Pamoja nao, na chini ya hali hii, yeye hana uwezekano wa kuzungumza. 

Wakati huo huo, sisi wengine tumesalia na mshtuko wa hali ya juu kadiri jicho linavyoweza kuona. Kilicho muhimu katika hatua hii ni kuepukana na ongezeko kubwa la matukio ambayo wakati mwingine yanaweza kufuata aina hizi za majanga ya kisera. Tunapaswa kujihesabu kuwa wenye bahati ikiwa kwa namna fulani tutaepuka hilo na kukwepa risasi ya mgogoro wa kifedha wa kiwango kikubwa.