Shinikizo la mfumuko wa bei ni mbaya kuliko wanavyosema

Inaonekana tumerudi katika hali ya kutumia-njia yako-ili-ufanisi. Wiki iliyopita Wall Street ilisalimia nambari ya PCE "imara" ya Aprili kwa mbwembwe nyingi za ununuzi, lakini unapaswa kujiuliza ni muda gani kaya zinaweza kuendelea kufikia kwenye mitungi ya vidakuzi vyao ili kutumia kile wasichopata.

Kulingana na Idara ya Biashara, abysmal 4.4% kiwango cha akiba cha kibinafsi kilichotumwa kwa Aprili kilikuwa kiwango cha chini kabisa tangu Agosti 2008, na tunajua kilichofuata!

Ni dhahiri pia kutoka kwa chati kwamba furaha mara tatu ya Covid-Lockdowns, stimmy bacchanalia na nyekundu moto kasi ya mfumuko wa bei wa kimataifa na kuvunjika kwa ugavi kumefanya idadi ya kawaida ya kiuchumi katika mkia. Baada ya yote, wakati kiwango cha uokoaji kinapotoka kutoka nje ya ulimwengu 34% hadi 4% ya chini katika muda wa miezi 24 tu, haushughulikii mzunguko wa kawaida wa kiuchumi.

Badala yake, ulichonacho ni maji yasiyotambulika kwa kila maana ya neno hilo. Kwa hivyo zaidi ya hapo awali, ni muhimu kuchunguza kelele za takwimu ili kutambua misingi ya kweli kazini.

Akiba ya Kibinafsi Kama Asilimia ya Mapato ya Kibinafsi Yanayoweza Kutumika, Agosti 2008-Aprili 2022

Kwa pesa zetu, uchunguzi huo unaanza na ukweli ulio wazi kwamba unapopunguza kiwango chako cha akiba unatumia zaidi ya unayopata. Na tangu Novemba 2020, ndivyo hasa imekuwa ikitokea.

Mishahara ya kaya na fidia ya mishahara (zambarau line) ni juu na 14.8% kwa maneno ya kawaida lakini matumizi ya matumizi ya kibinafsi yamepanda kwa 21% zaidi. Hiyo ni, Aprili PCE (mstari wa kahawia) ilikuwa 17.9% juu ya kile ambacho tayari kilikuwa kiwango cha "uchochezi" cha Trump mnamo Novemba 2020.

Ulipaji wa Mshahara na Mshahara Dhidi ya Matumizi ya Binafsi, Novemba 2020 hadi Aprili 2022

Zaidi ya hayo, nambari hizi za kawaida hazisemi hata nusu ya hadithi. Unapoondoa mfumuko wa bei, unachopata ni nambari za wastani. Hiyo ni, PCE halisi imekuwa ikikua tu 2.56%kiwango cha mwaka tangu kilele cha Februari 2020 kabla ya Covid--$6 trilioni za stimmies ambazo hazijahimili.

Sababu sio fumbo: mishahara iliyorekebishwa na mfumuko wa bei na mapato ya mishahara yanaongezeka kwa theluthi mbili tu ya kiwango hicho katika 1.66% kiwango cha mwaka. Kwa hivyo ili kuendeleza mchezo wa matumizi, kaya zinaingia kwenye benki zao za nguruwe.

Mabadiliko katika PCE Iliyorekebishwa na Mfumuko wa Bei dhidi ya Mshahara na Mapato, Februari 2020-Aprili 2022

Kwa hivyo, hapana, hatufikirii kuwa kuna chochote "kinguvu" kuhusu matumizi ya kaya.

Kilicho na nguvu zaidi ni kiwango ambacho mfumuko wa bei umekuwa ukila katika uwezo halisi wa ununuzi. Kwa hivyo, kile ambacho ripoti ya matumizi na mapato ya wiki iliyopita pia ilionyesha ni kwamba kichwa cha habari cha PCE kinaendelea kuongezeka, kikichapisha 6.27% kwa msingi wa Y/Y, faida kubwa zaidi tangu Januari 1982.

Faida hiyo ya Y/Y inalinganishwa na 4.44% kiwango cha posted Oktoba iliyopita na 3.58% Kiwango cha Y/Y kilirekodiwa Aprili mwaka jana. Kwa hivyo hiyo ni kuongeza kasi kwa kulipiza kisasi.

Kwa kweli, kihafishi cha PCE kilivuka lengo takatifu la mfumuko wa bei la Fed 2.00% mnamo Machi 2021 na kimsingi imeongezeka mara tatu tangu wakati huo.

Mabadiliko ya Y/Y Katika Deflator ya PCE, 1982-2022

Bado, mwelekeo uliojitokeza zaidi katika ripoti ya matumizi na mapato ya Aprili ilikuwa kuendelea kupungua kwa kiwango cha malipo ya uhamisho wa serikali. Baada ya kuangazia ulimwengu mwingine $ 8.05 trilioni kiwango cha kila mwaka kutokana na Biden Stimmy mwezi Machi 2021, malipo ya uhamisho yamerejea duniani, yakichapisha chini ya nusu ya kiwango hicho, $3.83 trilioni, mwezi Aprili.

Kwa hivyo, ukuaji zaidi wa PCE utategemea mapato ya mishahara na mishahara, ambayo faida kwa sasa inazidiwa na mfumuko wa bei.

Zaidi ya hayo, "kuhalalisha" kwa malipo ya uhamisho iliyoonyeshwa kwenye chati iliyo hapa chini sivyo inavyoonekana. Mnamo Desemba 2019, kabla ya machafuko ya Covid na Stimmy kugonga nambari kwenye kofia iliyofunikwa, malipo ya kila mwaka ya serikali yalisimama. $3.11 trilioni.

Faida katika kipindi cha miezi 29 tangu wakati huo, kwa hivyo, inalingana na kupungua 9.31% kiwango cha ukuaji wa kila mwaka. Bado tuko hapa na mnunuzi akichimba sana akiba kwa sababu hata $3.83 trilioni za vitu vya bure hazitoshi kufadhili mashine ya ununuzi ya kaya.

Kiwango Kilichoidhinishwa cha Malipo ya Uhamisho wa Serikali, Machi 2021 hadi Aprili 2022

Kwa kweli, wafanyabiashara wa hisa wa Wall Street waligundua habari njema juu ya mfumuko wa bei, wakidai kwamba ndoano ndogo kwenye ukingo wa kulia wa chati hapa chini inamaanisha kuwa Fed tayari imeshinda vita dhidi ya mfumuko wa bei na kwamba baada ya mbili zilizofuata zimepangwa 50. ongezeko la kiwango cha pointi itakuwa katika nafasi ya "kusitisha" kampeni yake ya kupinga mfumuko wa bei mwezi Septemba.

Ongea juu ya urazini wa kilema. Ni hivyo tu hutokea kwamba 4.91% Ongezeko la Y/Y lililowekwa mwezi wa Aprili kwa kipunguzaji sauti cha PCE bila kujumuisha chakula na nishati ni pointi 39 ndogo chini ya takwimu ya Februari, lakini hiyo sio hoja halisi.

Ukweli ni kwamba, kuna mfumuko wa bei wa vyakula, nishati na bidhaa duniani kote na hakuna mwisho unaoonekana. Kwa hivyo kinachozingatiwa ni jumla ya gharama ya faharasa ya maisha, sio moja ambayo haijumuishi kile ambacho sasa kinakaribia $5 kwa galoni ya petroli na mfumuko wa bei wa juu zaidi wa mboga katika kizazi.

Hata hivyo, machapisho ya Februari hadi Aprili kwa kipunguzaji cha PCE bila kujumuisha vyakula na nishati yalikuwa ni ongezeko la juu zaidi tangu Septemba 1983, ambalo si sawa na ushindi dhidi ya mfumuko wa bei.

Mabadiliko ya Y/Y katika Kipunguzaji cha PCE Bila Kujumuisha Chakula na Nishati, 2012-2022

Kwa kutokuwa na shaka, zingatia machapisho ya hivi majuzi ya CPI ya wastani iliyopunguzwa 16%. Kama tulivyoeleza mara kwa mara, ikiwa unataka kuondoa hali tete ya muda mfupi kutoka kwa fahirisi ya kila mwezi, usijifanye kuwa chakula na nishati havihesabiki, lakini badala yake chukua 8% ya juu zaidi na 8% ya chini kabisa ya vikapu vya mfumuko wa bei. mwezi.

Hiyo husababisha kutengwa tofauti kila mwezi kwa viwango vya juu na vya chini, na hivyo kulainisha faharasa bila kupunguza kimakosa usomaji wa faharasa wakati vyakula na nishati vinazidi kuongezeka.

Kama inavyoonyeshwa hapa chini, usomaji wa Y/Y kati ya wastani wa 16% uliopunguzwa unaendelea kushika kasi.

Mabadiliko ya % Y/Y:

• Aprili 2020: 2.16%;
• Aprili 2021: 2.45%;
• Oktoba 2021: 4.12%;
• Januari 2022: 5.42%;
• Aprili 2022: 6.16%;

CPI ya Wastani Iliyopunguzwa/Y, Januari 2019-Aprili 2022

Kwa kweli, chapa ya Aprili ilikuwa usomaji wa juu zaidi iliyorekodi kwani toleo hili la CPI lilipoanzishwa Desemba 1983!

Kwa kweli, sio simu ya karibu. Kiwango cha juu cha Y/Y wakati wa kulipuliwa kwa bei ya mafuta katikati ya mwaka wa 2008 kilikuwa 3.63% tu na wakati wa mzozo wa Vita vya kwanza vya Ghuba kiliongezeka hadi 5.09%.

Hivyo linapokuja suala la Fed ballyhooed "pause" katika Septemba, fuggedaboutit!

Kasi ya msingi ya mfumuko wa bei kama inavyoonyeshwa na CPI iliyopunguzwa ya 16% ni kubwa kuliko ilivyowahi kuwa-ikiwa ni pamoja na wakati wa mfumuko wa bei wa miaka ya 1970.

Mabadiliko ya Y/Y Katika CPI ya Wastani ya 16%, 1983-2022

Kuna sababu nyingi za kutarajia kutopungua kwa mwenendo wa mfumuko wa bei wakati wowote hivi karibuni, lakini hakika hali ya kuchelewa kwa vipengele vya kukodisha vya BLS ni mwanga mwekundu unaowaka.

Kama inavyoonyeshwa hapa chini, kodi za wastani za nchi nzima katika masoko 50 makubwa zaidi zimepanda kutoka $1,475 kwa mwezi Aprili 2019 hadi $1,827 kwa mwezi Aprili 2022. Hiyo ni 24% faida, lakini hadi sasa faharasa ya kukodisha ya CPI imeongezeka tu 10% wakati huo huo, kwa sababu ya uzembe mkubwa uliojengwa katika mbinu yake.

Fahirisi ya ukodishaji wa soko la kibinafsi iliyoidhinishwa zaidi imeongezeka karibu mara mbili na nusu zaidi ya sehemu ya ukodishaji wa CPI katika miaka mitatu iliyopita.

Lakini hatimaye CPI itafikia hali halisi ya soko, na hasa ukweli kwamba faida ya Aprili 2022 ya Y/Y katika realtor.com index ilikuwa 16.7% ikilinganishwa na 4.8% Usomaji wa Y/Y ulioripotiwa na CPI.

Ukweli ni kwamba, 32% ya uzito katika CPI inajumuisha gharama za kukodisha moja kwa moja na faharasa ndogo ya OER (kodi sawa ya mmiliki), ambayo hufuatilia mitindo ya soko la kukodisha. Kwa hivyo tunayo theluthi moja ya CPI inayoelekea juu zaidi, bila kujali kinachotokea kwa chakula na nishati.

Na unapoangalia kinachojulikana kama mfumuko wa bei wa "msingi" pekee, uzito wa vipengele vya kukodisha ni zaidi ya 40% ya CPI na 25% ya deflator ya PCE bila chakula na nishati.

Kwa neno moja, Fed haitakuwa na kisingizio chochote cha "kusitisha" kampeni yake ya kupinga mfumuko wa bei kutokana na kushuka kwa muda katika fahirisi ya msingi. Hata hii ya mwisho haiwezekani kabisa kutokea kwa njia ya nyenzo na endelevu.

Kodi za wastani, realtor.com, Aprili 2019-Aprili 2022

Jambo lingine la kuzingatia ni kwamba mfumuko wa bei ya chakula ni mfumuko wa bei kuliko ilivyokuwa zamani. Tunachomaanisha ni kwamba faharasa ndogo ya chakula-njia-kutoka-nyumbani ina uzito zaidi katika CPI kuliko ilivyokuwa miaka 30-40 iliyopita. Hiyo ni kwa sababu sehemu ya chakula kinachonunuliwa kwenye mikahawa na vituo vingine vya huduma za chakula imeongezeka sana.

Kama inavyoonyeshwa kwenye chati iliyo hapa chini, wakati wa Q1 1992, matumizi ya kila mwezi ya chakula kwenye mikahawa yalifikia dola bilioni 17 tu au 61% ya dola bilioni 28 zinazotumiwa kila mwezi kwenye maduka ya mboga. Kinyume chake, wakati wa Q1 2022 matumizi ya kila mwezi katika mikahawa yalikuwa $82 bilioni au 119% ya $69 bilioni zinazotumika kwenye maduka ya mboga.

Imeelezwa tofauti, katika kipindi cha miaka 30 iliyopita matumizi ya mikahawa yalipanda kwa kiwango cha 5.4% kwa mwaka—juu ya faida ya kila mwaka ya 3.1% ya maduka ya mboga.

Mabadiliko haya makubwa katika mahali ambapo dola ya chakula inatumika ni muhimu. Hiyo ni kwa sababu katika hali ya sasa bei za vyakula vya mgahawa ndio kiini cha uhaba wa wafanyakazi wa hali ya chini, ambapo mishahara ya kila saa sasa inapanda, na hivyo kuongeza zaidi katika kupanda kwa gharama za chakula zinazojumuishwa katika kichupo cha mgahawa.

Matumizi ya Chakula ya Kila Mwezi ya Marekani: Mikahawa Dhidi ya Maduka ya vyakula, 1992-2022

Kuhusu kipengele cha gharama ya wafanyikazi cha bei ya mikahawa, chati iliyo hapa chini haiachii mawazo kidogo. Tangu Februari 2020, viwango vya kawaida vya mishahara kwa saa katika sekta ya burudani na ukarimu vimeongezeka kwa 24%.Inaporekebishwa kwa mfumuko wa bei, ongezeko hili la mishahara ni la juu zaidi katika historia kuanzia miaka ya 1960.

Mabadiliko ya Y/Y Yaliyorekebishwa katika Viwango vya Mshahara kwa Saa kwa Burudani na Ukarimu, 1965-2022

Kuhusu kiungo kingine kikuu cha gharama za mikahawa, faharasa ya bei ya chakula duniani pia inakuambia yote unayohitaji kujua. Katika kiwango cha 160.2 kilichotumwa kwa Aprili, sasa kinasimama 58% juu ya kiwango cha Februari 2020. Hakuna kipindi cha miaka miwili cha awali ambacho kinakaribia hata kiwango hicho cha ongezeko-hata wakati wa pigo la bei ya bidhaa katikati ya 2008 faida ya miaka miwili ilikuwa 45% tu.

Nini maana ya hii, bila shaka, ni kwamba mfumuko wa bei wa chakula unaokuja chini ya bomba la bei za wazalishaji na watumiaji bado una kichwa kikubwa cha mvuke. Hivyo kama "mfumko wa bei waliokimbia" inachukua mbele-na- katikati katika kuanguka kampeni Congress, Fed si kuwa na leeway yoyote ya kisiasa pause, aidha.

Fahirisi ya Bei ya Chakula Ulimwenguni, 2019-2022

Hatimaye, mabadiliko ya mfumuko wa bei yanayokuja kutoka kwa masoko ya kimataifa ya bidhaa na minyororo ya usambazaji wa bidhaa za viwandani hayaonyeshi dalili za kupungua. Hata ulipoweka kando chakula na nishati, faharisi ya bei ya mzalishaji wa bidhaa zilizokamilishwa bila kujumuisha bidhaa hizi mbili iliongezwa na 8.6% in Aprili—ikimaanisha kwamba miezi kadhaa kuanzia sasa shinikizo hizo za bidhaa zilizokamilika duniani kote zitakuwa zikionyeshwa katika CPI juu ya kupanda kwa gharama za chakula, nishati na makazi.

Bila kusema, faida ya Aprili kwa index hii ndogo ya PPI ilikuwa ya juu zaidi tangu Juni 1981, ikimaanisha kuwa Fed ni mateka wa mapambano ya mfumuko wa bei iwe inataka kuwa au la.

Ndiyo, hakuna kitu kama Paul Volcker ndani ya maili ya nchi ya Jengo la Eccles leo, lakini hiyo haijalishi. Jambo la mwisho ambalo wababe hao wa kifedha wanataka ni kuwa na "uhuru" wao uliotukuka kupingwa na wanasiasa waliorukaruka na mamlaka mpya ya uchaguzi.

Mabadiliko ya Y/Y Katika Fahirisi ya Bei ya Mtayarishaji kwa Bidhaa Zilizokamilika Bila Kujumuisha Chakula na Nishati, 1981-2022

Bila shaka, sera ya Fed ya kupinga mfumuko wa bei bila hiari itasababisha mdororo wa uchumi hivi karibuni, lakini hiyo sasa haiwezi kuepukika. Kifua tayari kimetupwa.

Kati ya watu wote, hata mpanda Bubble mkuu wa nyakati zetu, Elon Musk, anaweza kuiona ikija. Hiyo inaacha tu vinyago 12 kwenye FOMC ili kupata uhalisia pamoja na shill na megaphone zao kwenye kiputo:

(Musk) aliulizwa kama alifikiri kuwa kushuka kwa uchumi kumekaribia na akamwambia mtumiaji wa Twitter: "Ndio, lakini hili ni jambo zuri. Imekuwa ikinyeshea pesa kwa wapumbavu kwa muda mrefu sana."

"Baadhi ya kufilisika kunahitajika kutokea. Pia, mambo yote ya kukaa nyumbani kwa Covid yamedanganya watu kufikiria kuwa hauitaji kufanya kazi kwa bidii, "aliendelea.

Alisema alifikiri mdororo wa uchumi ungedumu kwa muda wa miezi 12 hadi 18 na, akimtumia Milton Friedman, kampuni yake ya ndani, alisema: "Kampuni ambazo kwa asili zina mtiririko mbaya wa pesa (yaani waharibifu wa thamani) zinahitaji kufa, ili ziache kutumia rasilimali."

Unaweza kuiita ni kejeli kwamba kampuni ya Musk ingeweza kufutwa katika mdororo wa uchumi miaka michache iliyopita. lakini kwa sasa mwanzilishi wa Tesla anaonekana kuwa na kidokezo zaidi kuhusu uchumi kuliko wale wa serikali na Fed.

Linganisha uwazi huo na doozy hii kutoka kwa kumbukumbu za mkutano wa mwisho wa Fed. Hakika imeshinda tuzo ya Oscar katika kitengo cha "husemi".

 (baadhi ya washiriki)…….ilibainisha kuwa msimamo wa vikwazo wa sera unaweza kufaa,” kumbukumbu zilisema.

Mheshimiwa Powell alionyesha zaidi azimio la kupunguza ongezeko la bei kwa kupendekeza kwamba kiwango cha ukosefu wa ajira, kwa 3.6% mwezi wa Aprili, kinaweza kuhitaji kuongezeka kama Fed inapunguza mahitaji. "Kunaweza kuwa na maumivu," alisema wiki iliyopita.

Naam, angalau alipata haki hiyo.

Hata Pusillanimous Powell sasa anajua kwamba "pause" ya wiki iliyopita haitoi nafasi.

Imechapishwa tena kutoka kwa mwandishi ukurasa.