Vita Dhidi ya Mfumuko wa Bei Haviko Popote Karibu Kushinda

Ndiyo, mfumuko wa bei unaleta madhara kwa mlaji asiye na uwezo. Takwimu za mauzo ya rejareja na huduma za chakula zilizotolewa asubuhi hii ya Aprili hazikuacha chochote kwenye mawazo, zikishuka kwa karibu asilimia 3 katika masharti yaliyorekebishwa ya mfumuko wa bei kutoka kiwango cha Aprili 2021. Miaka miwili ya kubana kwa matumizi ni vigumu kufikia ushahidi wa "nguvu" mtumiaji.

Kwa kweli, takwimu hii ya mwisho sio alama ya kuigwa, pia, kwani ilionyesha mwisho wa miezi 12 mfululizo ya stimmies ya madcap Covid. Mwisho waliingiza zaidi ya $4 trilioni kwenye akaunti za benki za kaya kupitia—-

• Washington ya $930 bilioni ya ukaguzi wa stimmy kwa asilimia 90 ya umma;
• $900 bilioni za viboreshaji vya faida nyingi vya $600 kwa wiki na huduma zingine za UI;
• Dola bilioni 800 za kinachojulikana kama hundi za PPP kwa biashara ndogo ndogo na wajasiriamali wa kuwafunga buti;
• mamia ya mabilioni ya akiba ya kulazimishwa kwa sababu ya kufungwa kwa amri na serikali kwa baa, mikahawa, ukumbi wa michezo, sinema, uwanja wa michezo, maduka makubwa n.k.
• ziada ya mamia ya mabilioni ya afueni kutokana na malipo ya kandarasi ya mkopo na kodi yaliyowezeshwa na serikali iliagiza kusitishwa.

Kutokana na tsunami hii ya pesa taslimu, bila shaka, kiwango cha matumizi ya rejareja cha Aprili 2021 kilikuwa kitu cha kutazama, hata unapomaliza mfumuko wa bei. Uuzaji halisi wa rejareja na huduma ya chakula mwezi huo uliongezeka kwa kushangaza 46 asilimia kutoka Aprili iliyopita! Hakuna kitu kama hicho kwa mbali kama vile mauzo ya rejareja yalikusanywa.

Wakati huo huo, kufuli ya chini ya Aprili 2020 ilikuwa ya aina pia, ikionyesha 21 asilimia kupungua kutoka kwa kiwango cha kabla ya Covid-2020 kilichochapishwa miezi miwili mapema mnamo Februari 13.5. Kwa kulinganisha, kushuka kwa mauzo ya rejareja wakati wa Mdororo Mkuu ilikuwa asilimia XNUMX tu.

Sekta ya rejareja imebomolewa kwa njia ambayo haiko kwenye chati za historia, ikimaanisha kuwa mitindo yote ya kawaida iliyopachikwa kwenye data ya kihistoria imetupwa kwenye kofia iliyofunikwa. Kwa hivyo ni zaidi ya dau la haki kwamba faida za kawaida za nyongeza za mwezi hadi mwezi haziwezekani kutokea baada ya miaka mitatu ya ghasia kali katika msingi.

Mauzo ya Rejareja yaliyorekebishwa na Mfumuko wa Bei, 2007 hadi 2023

Ni muhimu kuchunguza kipindi kati ya kilele cha kabla ya mgogoro mnamo Novemba 2007 na kilele cha Februari 2020 kabla ya Covid. Mstari wa mwelekeo kati ya pointi hizo mbili kama ilivyoonyeshwa hapo juu ni endelevu na ni laini, na unakokotoa hadi asilimia 1.0 kwa mwaka faida katika kipindi cha miaka 12.

Ikiwa hilo lingeendelea hadi Aprili 2023, mauzo halisi ya rejareja ya kila mwezi yangechapishwa jana kwa $209.2 bilioni. Uuzaji wa mwezi huo kwa kweli ulikuwa asilimia 8.3 juu kwa dola bilioni 226.4, ikimaanisha kuwa muundo wa pancakes tangu Aprili 2021 labda ndio unaanza.

Kwa neno moja, droo za wateja, pantries, gereji, pishi, na vifaa vya kuhifadhi vilivyokodishwa vilijazwa sana na orodha wakati wa ununuzi wa bidhaa wa Kipindi cha Kufungia na stimmy, lakini sasa unashushwa polepole na kurekebishwa.

Inavyotokea, hata hivyo, mauzo ya rejareja na nambari za Pato la Taifa hazijumuishi faida na hasara za hesabu katika kiwango cha matumizi/mtumiaji. Mabadiliko haya kwa kawaida si muhimu kihivyo na yanaonekana kama mitetemeko midogo katika kushuka na mtiririko wa kiwango cha mauzo cha kila mwezi.

Sio wakati huu, hata hivyo. Watu wazuri huko Washington na wafadhili wao katika Fed walitoa kiasi gani cha matetemeko madogo ya kiuchumi chini ya msingi wa matumizi ya watumiaji. Ndio maana wafanyabiashara wakubwa kama Home Depot sasa wanashangaza upande wa chini baada ya miaka kadhaa ya utendakazi kupita kiasi.

Kwa hivyo, jana Home Depot iliripoti ukosefu wake mkubwa wa mapato katika zaidi ya miaka 20 na kupunguza mtazamo wake wa mwaka, ikionyesha ukweli kwamba kaya zinachelewesha miradi mikubwa na kununua vitu vichache vya tikiti kubwa kama seti za patio na grill. Hii ni ishara ya hivi punde zaidi kwamba watumiaji wameongeza kadi zao za mkopo baada ya kumwaga kwenye grill za Weber, bafu za moto, na seti za patio wakati wa miaka ya janga.

Hakika, yo-yoing iliyoonyeshwa hapo juu kwa mauzo ya jumla ya rejareja pia ilionekana katika muundo wa robo mwaka wa behemoth ya Home Depot ambayo ina mauzo ya kila mwaka ya $158 bilioni kwa mwaka. Kwa hivyo, muundo wa ukuaji wa mauzo wa kampuni ulikuwa kama ifuatavyo kwa viwango vya kila mwaka:

Mabadiliko ya Kawaida ya Mauzo:

• Januari 2016 hadi Januari 2020: +5.3 asilimia;
• Januari 2020 hadi Aprili 2021: +35.0 asilimia;
• Aprili 2021 hadi Aprili 2023:-0.33 asilimia

Kwa kweli, katika kipindi cha robo ya Aprili mauzo ya maduka ya kampuni yalipungua kwa asilimia -4.5, na hivyo kufuta faida zote tangu stimmies kuisha Aprili 2021. Na wakati takwimu hizo za mauzo zinaporekebishwa kwa mfumuko wa bei, mauzo halisi ya Home Depot yamepungua kwa karibu. 12 asilimia tangu kilele cha stimmy miaka miwili iliyopita.

Wala mwelekeo huu hauwezi kugeuka. Kwa hakika, usimamizi unatarajia kupungua huko kutaendelea, huku mauzo linganifu yakitarajiwa kupungua kati ya asilimia 2 na 5 mwaka huu wa fedha ikilinganishwa na mwaka jana. Huo ni karibu kupungua kwa tarakimu mbili katika hali halisi katika kiwango cha mfumuko wa bei cha asilimia 6.

Kwa hivyo, kama tulivyosema, mfumuko wa bei unachukua mkondo wake. Wakati huo huo, kampeni iliyochelewa ya Fed ya kuiletea kisigino imeonyesha mafanikio ya kawaida hadi sasa. Kufikia Aprili, ongezeko la mwaka hadi mwaka la 16 kwa kila bidhaa iliyopunguzwa ilimaanisha kuwa CPI ilikuwa bado. 6.1 asilimia, imeshuka kidogo tu kutoka kilele cha asilimia 7.3 Septemba iliyopita.

Mabadiliko ya Y/Y Katika Asilimia 16 ya CPI ya Wastani Iliyopunguzwa, 2012 hadi 2023

Na kumbuka, kiwango cha mabadiliko cha Aprili kinamaanisha kuwa uwezo wa kununua wa dola ungepunguzwa nusu kila baada ya miaka 11. Kwa hivyo, Fed ina kiasi kikubwa cha kuni cha kukata, licha ya kuwa na matamanio mengi ya Wall Street perma-bulls, ambao sasa wanapiga tom za "pause" kwa sauti kubwa zaidi.

Hivyo, alisema mmoja Joachim Klement, mkuu wa mikakati, uhasibu na uendelevu katika Liberum Capital.

"Kwa kuwa sasa tuna ufafanuzi wa kutosha juu ya sera ya benki kuu na tuko karibu na kilele cha mzunguko wa ongezeko la viwango, wawekezaji wanatafuta ufafanuzi wa masuala ya kisiasa kabla ya msimu ujao wa mapato."

Tungesema, hakuna njia upande wowote. Mgogoro wa ukomo wa deni sasa ndio hali ya kudumu ya utawala wa fedha wa taifa kwa sababu hakuna nia ya kisiasa ya kuchukua matumizi pale inapozingatiwa. Hiyo ni, bajeti ya usalama wa kitaifa ya $ 1.3 trilioni na mashine ya siku ya mwisho iliyojumuishwa katika matumizi ya moja kwa moja kwa stahili na akaunti za matumizi ya lazima.

Akaunti hizi za mwisho ikiwa ni pamoja na riba ya deni la umma linalozidi kuongezeka zitafikia zaidi ya dola trilioni 60 katika kipindi cha miaka 10 ijayo au asilimia 88 ya matumizi yote ya serikali yasiyo ya usalama. Wala GOP na sehemu nzuri ya Dems haiko tayari kutembea kwa nyongeza ya ushuru, pia.

Kwa hivyo, Bibi Yellen atalazimika kutenga risiti zinazopatikana kwa huduma za deni na programu za kipaumbele, kama tulivyoboresha jana, au GOP itasalia tena na kusuluhisha upunguzaji wa matumizi ya nje ya mwaka ambao hautawahi kuona mwangaza wa siku.

Lakini bila kujali ni njia gani mzozo uliopo hatimaye utachukua, jambo moja ni hakika: Kutakuwa na mgogoro mwingine wa kikomo cha deni mwaka ujao, mwaka unaofuata, na kila mwaka baada ya hapo kwa kadiri macho yanavyoweza kuona.

Kwa neno moja, utawala wa kifedha wa Marekani umevunjwa na kuvunjwa vibaya. Kwa sababu ya uchumaji mkubwa wa Fed wa deni la umma katika miaka kadhaa iliyopita Washington imepoteza hisia zote za gharama za kiuchumi na matokeo ya ukopaji mkubwa. Na hiyo ni kwa sababu kumekuwa hakuna "msongamano nje" na hakuna ond viwango vya ishara ya riba kutoka mashimo ya dhamana ya aina ambayo kihistoria kuweka kura Washington karibu na fedha sawa na finyu.

Lakini kama tulivyosema jana, njia ya uchumaji mapato sasa imechoka kwa sababu mapovu ya kifedha yaliyotokea kwenye Wall Street na mfumuko wa bei kwenye barabara kuu hatimaye umeilazimisha Fed kutofanya kazi na mashine yake ya uchapishaji, na kuanza kupunguza mizania yake ya tembo kwa $1.1 trilioni. kiwango cha kila mwaka (QT).

Na hiyo ina maana, kwa upande wake, kwamba hakutakuwa na kupunguza viwango katika masoko ya fedha na hakuna kuanguka kwa mavuno katika mashimo ya dhamana wakati wowote hivi karibuni. Wito unaotarajiwa kwa pesa zinazopatikana kwa kiwango cha $3 trilioni kwa mwaka (deni jipya la Hazina pamoja na QT) utahakikisha kwamba viwango vinapanda juu zaidi.

Hatimaye, kama tulivyoonyesha jana, sababu ya mzunguko huu wa kubana haujakaribia kwisha ni kwa sababu mfumo wa kifedha umejaa maji na ukwasi mwingi. Hadi bahari hiyo kubwa ya mikopo nafuu itakapokwisha Fed itakuwa inapigana vita vya nyuma dhidi ya mfumuko wa bei.

Chati iliyo hapa chini inatoa baadhi ya dalili za ukubwa wa mafuriko ya maji ambayo ni lazima sasa yatozwe kupitia hali ngumu zaidi za kifedha kwa muda ulioongezwa. Kwa mfano, kati ya Q4 2012 na Q4 2019, jumla ya salio la pesa za kaya zilipanda kwa utulivu. 5.0 asilimia kiwango cha mwaka, nywele tu juu ya kiwango cha ukuaji wa Pato la Taifa.

Walakini, kwa sababu ya bacchanalia ya uchochezi iliyoanza Machi 2020, kiwango cha pesa taslimu katika akaunti za kaya kiliongezeka mara nne hadi 20.0 asilimia kwa mwaka kati ya Q4 2019 na kilele cha kusisimua katika Q2 2021.

Faida hiyo ilifikia dola trilioni 4 kwa mpigo wa moyo wa jamaa na ndiyo iliyochochea moto wa mfumuko wa bei.

Tangu kilele cha Q2 2021, kasi ya ukuaji wa salio la pesa za kaya imeshuka hadi asilimia 2.5 tu kwa mwaka. Lakini huo ni mwanzo tu. Katika robo za hivi karibuni hazina hii kubwa ya fedha imeanza kupungua, lakini itachukua miaka kuirejesha katika hali ya kawaida.

Kwa mfano, katika kiwango cha kabla ya janga la ukuaji wa asilimia 5.0, salio la pesa za kaya kufikia Q4 2022 lingekuwa jumla ya $15.47 trilioni. Kwa kweli, takwimu halisi ilikuwa $18.20 trilioni, ikimaanisha kuwa salio la ziada lililochochewa na stimmy linaweza kuzidi $2.7 trilioni.

Bila kusema, pesa zote za ziada zinachanganya sana kampeni ya Fed ya kupambana na mfumuko wa bei kwa sababu itaendelea kutoa nguvu ya matumizi ya kaya hata kama ongezeko la kiwango cha Fed litafanikiwa kupunguza kasi ya ukuaji wa mapato ya sasa. Hiyo ni kusema, sera za Fed za uzembe za mfumuko wa bei za miaka ya awali bado zinaning'inia juu ya uchumi kama blanketi lenye unyevu, kuhakikisha kwamba urekebishaji wa hali ya uchumi utakuwa mbaya zaidi kuliko inavyotarajiwa sasa na ng'ombe wa perma.

Ikiwa hakuna kitu kingine, hii overhang kubwa ya fedha za kaya inahakikisha kwamba mitambo ya uchapishaji ya Fed itakaa bila kufanya kazi kwa miaka ijayo. Kwa hivyo karamu kubwa ya kuchapisha pesa sasa imekwisha na imefanywa pande zote mbili za Ukanda wa Acela.

Na hakuna mapema sana!

Salio la Pesa za Kaya, 2012-2022

Imechapishwa tena kutoka kwa mwandishi huduma ya kulipwa. Yeye pia ana Kijani kidogo.